2026 SIC Workshop #3｜Investment Committee 投資決策
本次 SIC Workshop 聚焦創投機構的核心機制 Investment Committee（投資決策委員會，IC），邀請逾十年創投經驗的中華開發優勢創投（CDIB Advantage Venture Capital）協理張提提 Ti-Ti，分享大型投資機構在分析、估值、風控與 IC 決策上的實務架構。
▍財務型創投怎麼做決策
中華開發在台投資歷史已逾 65 年（母公司已更名為凱基金控 KGI Financial），旗下團隊分別聚焦創新、生醫、基礎建設，以及專注半導體供應鏈與AI的台灣優勢產業。
作為財務型創投，中華開發獲利源於股票處分或企業併購（M&A），因此高度重視財務報酬率；相對地，企業創投（CVC）常因追求與本業的綜效，願意給予更高估值。近年中華開發也發展出「Co-GP」模式，與產業領頭羊共組基金並共同投資。此模式下，IC 通常由雙方各占數席且需全體同意，因此案件上會前均會充分溝通，降低不確定性。
▍你的公司適合創投嗎？
每檔基金都有財務回報標準，通常設定約 20% 的年化報酬率（IRR）、4 年內估值需要翻倍，並在基金 7 到 8 年存續期內成長到約 4 倍。因進場成本越低越有機會達標，因此即使遇到優質團隊，若該輪估值過高，創投也可能會放棄。
▍台灣募資的四道逆風
創投本身也需向 LP（有限合夥人）募資，Ti-Ti 點出當前團隊募資面臨的四大困境：
出場率偏低：新創出場率僅約 0.4%，加上台灣創新板個股成交量有限，影響流動性與現金回收速度。
資金排擠：2025 下半年到 2026 上半年台股表現強勁，部分已投案件在公開市場市值暴漲，使資金自然向高流動性資產傾斜。
過度集中：資金高度向接近上市且與半導體供應鏈相關的案件集中，其他領域相對艱難。
評價受 AI 衝擊：AI Native 公司的成長速度與估值邏輯，與傳統 SaaS 軟體大相逕庭，評估指標與估值模型皆需重構。
▍SIC 的投資決策源自天使共識
與傳統創投不同，SIC 是一個涵蓋全球近 200 位天使投資人的社群，決策相對去中心化、仰賴天使共識。案源多來自天使、合作夥伴與 SIC 已投資的海外基金。項目進入調研流程後，第一關由各領域專業小組結合 AI 分析與天使評分機制進行篩選。下一關進到投審會，全體合夥人將不分領域參與把關，只做推薦、不做決策。獲得投審會推薦後，依序展開團隊 Pitch、投資意向調查與詳盡的盡職調研流程，最終由每位天使自行決定是否投資，後續投後管理則由專責合夥人負責、定期追蹤匯報。
▍結語
理解 IC 委員的思考邏輯，對創辦人與投資人都是雙贏。創辦人依循委員的思考順序準備資料，提升過關機率；投資人看懂報告重點，在有限資訊中做出更精準的判斷。再次感謝張提提協理帶來的精彩分享，帶領與會者從大型 VC 的宏觀視野，重新審視早期投資與成長期決策的平衡藝術！
作為價值型投資人，SIC 帶給新創的不僅是資金，更是龐大的天使社群與產業資源。我們將持續透過學習型 Workshop 與實戰交流，深化社群的專業底蘊，陪伴投資人掌握早期投資的真實面貌。
#SICGlobal #中華開發 #創業投資 #創投 #投資決策 #IC投審會 #天使投資 #新創募資 #企業估值 #早期投資 #SIC永續影響力投資 #新創 #Workshop