2024 年底在一場創投會議上，Ark Invest 創辦人 Cathie Wood 預測，全球太空經濟將在十年內自 3 兆美元躍升至 120 兆美元，且與地表約 200 兆美元的 GDP 呈現獨立發展軌道。下一位登台的講者，正準備發表對加密貨幣展望。這個預測數據讓他陷入深思：若將資本押注在加密貨幣與太空經濟兩條平行曲線上，誰的爆發力與成長天花板更高？答案顯然倒向了太空。
這位講者就是 Outliers Fund 創始合夥人暨執行長 Poseidon Ho。Poseidon 於 2016 年在麻省理工學院創立學生社團，隨後轉型為創投基金，過去十年操盤三檔區塊鏈基金，繳出優異回報。也是這場會議的反思，促使 Poseidon 將第四檔基金完全轉向太空科技。
本次 SIC Meet Genius，很開心邀請到 Poseidon 從產業數據、美國政策和第一線投資實戰，與我們分享太空經濟的趨勢、爆發邏輯，以及台灣硬體供應鏈的切入點。
▍投資邏輯轉向：尋找跨越週期的產業大 Beta
Poseidon 指出，投資回報的關鍵往往來自產業本身的成長動能（Beta），而非單純依賴選股能力（Alpha）。當既有賽道的增長動能放緩，極難創造超額報酬。若太空經濟能在十年間實現自 3 兆走向 120 兆美元的 40 倍成長曲線，便是極具爆發力的「Next Big Beta」。此外，過去 25 年專注於太空科技的專項創投基金屈指可數，且規模普遍偏小，資本尚未大規模湧入，形成絕佳的早期布局窗口。
▍太空科技的核心價值
日常通訊的核心骨架：現代生活依賴的 GPS、行動通訊與數據網路均建立在太空基礎設施之上。
基礎科學研究的突破場域：國際太空站過去驗證了雷射近視手術技術，並推動半導體材料與超導體的實驗進展。
AI 算力與能源的終極解方：實體 AI 與大規模算力發展受限於地表能源短缺，越來越多新創團隊轉向「太空太陽能發電」與「軌道資料中心」，從軌道空間尋找全新能源與散熱模式。
▍驅動爆發的三重拐點
發射成本跨過商業臨界點：1981 至 2006 年間，全球航太機構耗費 25 年僅將發射成本降低 3 倍。SpaceX 於 2015 年實現 Falcon 第一節回收後，將近地軌道發射成本降至每公斤約 3,000 美元；Starship 成功回收後，成本進一步下探至每公斤約 200 美元，長期目標鎖定 10 美元。此趨勢如同當年美國鋪設州際公路帶動物流與零售業，直接催生了 53 個新興子產業。
中美太空戰略競賽加速：中國近期在火箭回收與軌道技術展現突破，美中競爭推動美國政府加速戰略資源傾斜。
政策與採購架構轉型：美國簽署《確保美國太空優勢》行政命令，並由高中即輟學、連續創業的 Jared Isaacman 接掌 NASA 署長。NASA 策略明確轉向民間採購（Prime/Sub Contracts），將政府龐大預算直接轉化為新創企業的訂單池，鼓勵來自民間的創新、創業與創投。
▍數據顛覆市場認知：存活率、真實出場與資本缺口
2000 到 2025 年間，美國成立了 1,552 家民間商業太空公司，歷經 25 年存活率超過五成。存活企業中，有 9 家創造萬倍以上估值成長、23 家獲千至萬倍估值成長、59 家達百至千倍估值成長。更關鍵的是，過去 25 年間至少完成 50 筆上市（IPO）或併購（M&A）等具備實質流動性的出場案例。
假設一檔基金平均投資了 2000-2025 年期間創立的每一間太空公司的第一輪融資，即使將截至去年底尚未出場的 SpaceX、Blue Origin 等未上市巨頭，以及其他 1500 間未出場的太空公司按零計算，僅憑這 50 筆出場的太空公司就能退出 40 倍的獲利倍數（MOIC），相當於 16% 的內部報酬率（IRR）。然而，實際的出場公司數量應該高於 50 間，因為在太空產業有很多公司不對外公佈其收購、併購的公司細節。
資本缺口同樣明顯，2025 年美國創投投入美國太空公司約為 80 億美金；2015-2025 年美國創投投入美國太空公司約為 1200-1500 億美金，且多為家族辦公室或一般基金小額配置；同期間，NASA 發放 1,649 筆合約、共計 605 億美元，美國國防部更釋出 1,388 筆、共計 1,432 億美元的合約。未來十年，政府採購需求將加速外溢至成熟的商業市場。
▍商業化全面落地：從近地軌道到月球探索
太空科技的每一層——從發射、運輸、居住、製造、採礦，都在長出各自的商業版圖。
商業太空站（CLD 計畫）：因應國際太空站（ISS）預計於 2030 年退役，NASA 扶植民間商業太空站接替。美國航太新創 Vast Space 將可容納八到十二人的太空站送上軌道完成實測，其商業客戶涵蓋國際科技巨頭布局的在軌資料中心、太空建築設計，以及微重力下的在軌製藥等。
星際物流與軌道接駁：由 SpaceX 第一號員工 Tom Mueller 創立的 Impulse Space，專注於低軌、中軌、高軌至月球的軌道間貨物運輸，打造星際運輸網絡。
月球表面探索與稀缺資源開採：前 NASA JPL 與 SpaceX 資深工程師打造的月球車團隊 Astrolab，開發多款無人與載人月球車，取得 NASA 大型 LTV 合約並鎖定搭乘 Starship 登月；Interlune 則聚焦月球 Helium-3 開採，該元素為核融合與量子運算的關鍵原料，地表每公斤價值逾 2,000 萬美元，團隊已握有逾 5 億美元商業訂單。
高頻發射服務革新：針對 SpaceX Falcon 排程冗長且降落軌道受限之痛點，新一代火箭新創實現一、二節全回收技術，主打「每日發射、自選軌道點」的客製化專車服務。
▍台灣硬體製造優勢卡位太空供應鏈
太空產業的競爭，最終取決於硬體系統的穩定性與高良率製造。台灣約有 39 家具備太空規格的關鍵零組件廠商，在電源供應與散熱管理系統居全球領先地位。
當火箭發射成本低於跨國運輸與關稅壁壘，高階製造、太空能源、軌道資料中心與自組裝太空機器人（In-space Self-Assembly Robotics）等應用將移至軌道端。台灣電子科技大廠具備強大硬體實力，跨入美國太空與軍民兩用（Dual-use）體系，將能開拓全新的成長事業線。
▍由上而下的逆向工程：掌握資訊不對稱的超額回報
太空與國防產業受美國 ITAR 與 CFIUS 法規嚴格監管，供應鏈與合約資訊極度封閉。Outliers Fund 透過自主研發的數據系統，逆向爬梳美國逾 30 個聯邦機構釋出的 5 萬餘筆合約數據，精準定位潛在得標新創，在市場估值尚未反應前提前切入布局。
資訊最不透明的領域，往往蘊藏最龐大的超額收益。隨著發射成本下降與政策紅利到位，太空科技正迎來商業化爆發期，台灣的硬體供應鏈具備卡位全球核心生態圈的關鍵位置。
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