年度最佳家族辦公室影響力投資實戰分享
影響力投資不必在「做對的事」與「獲得市場回報（Market-rate returns）」之間二選一。在 SIC 永續影響力投資（Sustainable Impact Capital, SIC）與 台灣影響力投資協會（Taiwan Impact Investing Association, TIIA）共同主辦的 Global Forum 中，Builders Vision 副總裁 Chris Wu 以實務視角揭示：資本如何精準進場以「去風險化」打造市場，並透過市場回報驗證策略，將價值觀轉化為可治理、可交棒的家族共識。
作為全球級平台，Builders Vision 的 AUM 超過 150 億美元，聚焦 Food & Agriculture、Energy、Oceans 三大領域。其早期投資平台 Builders Bridge 已配置 3 億美元並成功催化逾 27.5 億美元資本進入市場；而其 Endowment 自 2019 年以來成長至 33 億美元以上，其中 91% 投資組合達 ESG/Impact alignment，以穩健財務表現支持其市場建構工作。
▍Market-Rate Returns 的底層機制：三層資本部署
Builders Vision 將資本拆成三種角色，對應市場不同成熟度，分別解決「可規模化」「可投資」「可被衡量」三件事。
1) Market-Rate Investments：用市場級邏輯擴張已驗證的解方
當商業模式與規模路徑已相對清楚，投資決策回到熟悉的基本面：市場結構、競爭力、現金流、成長效率與退出可能性。這一層的訊息很明確：Impact investing 不是降低標準，而是以同樣嚴謹的標準追求具競爭力的財務回報。
2) Catalytic Investments：在市場早期先去風險化，讓資本接力成形
Catalytic capital 的目標不是「補貼」，而是將不確定性降到後續資本願意接手的程度。論壇交流中特別提到，面對海洋、能源轉型這種高不確定性的複雜系統，關鍵是將技術、商業化與市場採用的主要風險逐步拆解，跨過 valley of death，再引進更大規模的商業資金。
3) Market-Building Grants：先建立市場條件，讓解方有路可走
有些新市場卡關，不是因為缺產品，而是缺標準、缺衡量方法、缺可信的市場規則與基礎設施。這時候資本要做的，是先把市場條件補上，讓後續投資能沿著清楚路徑擴張。
Chris 在分享中反覆強調一個前提：三層資本工具不同，但目標一致，都是為了在每個市場階段將資本放到最有效的位置。
▍為何這套架構能穿越政策循環？
針對投資人最關心的「政策風險」，當政策與政治風向改變，補貼與稅務誘因緊縮，Impact investing 是否會退潮？
Chris 認為應回到投資人的判斷框架：真正需要被檢視的，是那些「沒有補貼就不成立」的商業模式。如果解方具備強基本面，在成本與價值上能自洽，政策循環影響的只會是速度，而不是方向。這也呼應 Builders Vision 的核心立場：影響力不是額外加分項，而應該是產品與市場結構的一部分，並且能隨規模擴張而自我強化。
▍Catalytic capital 的成效如何衡量：不只看投了什麼，更看帶動了多少資本
在討論海洋、能源轉型等複雜系統議題時，另一個常見盲點是：如果你願意承擔傳統 VC 不碰的風險，那你如何判斷何時該出手？又如何定義成功？
Chris 將「催化」講得很清楚：Catalytic capital 的目的，是把市場從「不敢投」推進到「可投」。因此成果不只看單筆投資績效，也看是否完成去風險化、促成後續商業資本進場與接力，也就是把 「mobilized capital」視為重要指標之一。
▍從回報走向傳承：Impact Investing 為何會成為 Next Gen Cohesion 的工具
討論進到家族辦公室的真實痛點，主題從「怎麼賺到 market-rate returns」延伸到「怎麼把這套策略交棒」。大多數家族不是缺資本，而是缺一套把家族使命轉成可參與、可衡量、可治理的系統。
與會嘉賓張洪碩 Good Chang 指出台灣的典型情境：許多第一代企業家仍習慣把 Impact 視為捐贈，而下一代希望用投資語言推動永續與影響力，卻常卡在家族內部缺乏共同評估框架與共識機制。Chris 對此提出務實建議，接班不是理念辯論，而是制度設計與變革管理。
▪️每一代都需要 champion，家族內部要有人能持續推進、協調與對齊。
▪️先 carve-out 一筆資金作為 sandbox，用可控風險做出 track record，讓結果建立信任。
▪️善用成熟平台的案例與方法論縮短 learning curve，讓家族討論快速進入投資假設、風險控管與衡量指標，而不是停在抽象價值。
Impact investing 之所以能變成凝聚力工具，不是因為它更溫暖，而是因為它把下一代的價值主張轉成上一代理解的資本語言，並把共識變成可執行的治理流程。
▍讓資本更有效率，讓傳承有跡可循
Builders Vision 的案例證明，影響力投資的核心在於讓資本「更有效率」，透過早期去風險化與衡量框架，同時達成永續目標與財務回報。SIC 與 TIIA 也期待將此架構引入台灣的投資生態系，讓家族辦公室在追求長期獲利的同時，將資本責任與傳承使命轉化為可延續的制度。
感謝 Chris 富有洞見的分享、TIIA 團隊的協力、Steve Lin 的主持以及所有跨國與會者的參與，共同促成這場精彩的交流對話！