【林家振：新創投資視野與策略深度剖析】
今日（3/20）大師講堂，SIC 永續影響力投資很榮幸邀請到安卓樂資本（Andra Capital）合夥人－林家振 Jonathan，從風險管理、投資標準到退出策略，深入介紹安卓樂資本團隊慧眼投資 SpaceX、xAI、Stripe 等科技獨角獸的投資邏輯與心法，從中領悟林教授對於風險控管、價值判斷及產業趨勢的細膩洞察！
▍投資的核心指標：以 IRR 為首要考量，非僅著眼倍數
林教授指出，安卓樂資本的投資首要指標是 IRR（Internal Rate of Return，內部報酬率），而非單純公司出場時的倍數。若一味追求高倍數的回報，投資周期勢必要拉長，資金占用時間成本高，且早期新創團隊不穩、商業模式未成熟，失敗率自然提高，最終可能導致整體 IRR 被大幅拉低。
▍投資選擇的三大標準：領先者策略
安卓樂團隊的投資篩選標準明確，主要圍繞以下三大核心。
🔹️鎖定產業前兩大企業：無論是雲端服務、AI、大數據還是 SaaS 企業軟體， 安卓樂團隊堅持僅投資產業排名前二的龍頭企業。
🔹️頂尖投資機構背書：安卓樂團隊特別注重被投資公司是否從 A 輪開始便獲得矽谷一線創投（如 Andreessen Horowitz、Sequoia）或大型科技巨頭青睞。
🔹️關鍵財務數據門檻
年度可重複營收（ARR）
營收年成長率
毛利率
客戶留存率
客戶淨定著率
投資回收期控制
▍投資時機與估值計算的精準拿捏
林教授提到，為了降低投資風險與保障自身投資優勢，安卓樂團隊設定了嚴格的進出場條件。更重要的是，不會讓安卓樂的投資款項作為公司「補貼用戶」、與競爭者「價格戰」的資源，因為補貼意味著該企業沒有真正的核心競爭力，而價格戰則代表企業缺乏護城河，公司注定難以長期經營。
▍尊重專業，陪伴新創走向壯大
與多數基金「指導式」干預不同，安卓樂資本選擇尊重創業團隊專業，不當「老師」，而是從財務結構、市場布局等角度提供戰略性協助，專注於協助公司擴大規模、穩健上市。林教授也分享，安卓樂團隊的成員均來自大型科技或金融集團，累積了豐富的管理經驗，能夠幫助新創從「大企業規格」的視角強化內控、拓展市場，而這也吸引眾多策略型 LP 長期合作。
▍失敗案例與風險反思：CVO 案例的啟示
即便再縝密的投資標準，也難以保證 100% 無風險。林教授坦言，團隊曾投資美國第二大 AI 貨運平台 CVO，然而受疫情與通膨衝擊，導致公司延遲上市，最終由債權基金行使優先權接管。此案也提醒我們，任何標準都無法消除總體經濟或產業結構突變帶來的風險，風控要做到不僅「盡善」，還需隨時「應變」。
誠摯感謝林家振 Jonathan 透過豐富的數據、案例與親身經歷，為我們帶來一堂扎實且充滿啟發性的投資課！也感謝每一位實體與線上天使們的熱情參與。期待未來能持續與台灣及國際的私募基金建立對話、交流的機會，攜手擴大影響力，共創長遠價值！