【SIC Workshop #5－Portfolio Management 投後管理】
投後管理不僅是投資的延續，更是確保投資價值實現的關鍵。12/12（四）的投後管理（Portfolio Management）Workshop，特別邀請到 SIC Co-Founder & Partner－林志垚 Steve 和普訊創新總經理暨合夥人－高誌廷 Allen，與天使投資人從治理與能見度、階段協助、績效評估、風險管理和退出規劃等面向，解析投後管理如何從「監控」轉化為「價值創造」的過程，探討投資人與創業團隊共同成長的秘訣。
▍投後管理的重要性
投後管理的核心目標有三點：確保投資回報、協助公司成長並創造價值，以及建立長期合作關係。透過密切關注投資公司的財務狀況、營運績效及市場發展趨勢，以有效運用資金、降低風險，並提升退出機會，實現預期回報。透過投資人的專業建議、資源支持及人脈網絡，公司也得以提升競爭力、加速發展。此外，投資者與創業團隊的「互信合作」也至關重要，持續溝通與建設性意見有助於提升投資效率並降低風險。
▍成功基石：治理與提升能見度
良好的「治理」（Governance）可以幫助公司建立有效的決策和監督機制。「能見度」（Visibility）則能確保資訊流通順暢，讓投資人了解公司的最新進展，並及時發現和解決潛在問題。治理層面，投資人應區分「治理」與「管理」的面向，並釐清其角色與責任，引導而不指導，賦予團隊足夠自主權的同時，確保公司按照既定的戰略方向發展，並協助創辦人理解公司治理的原則，建立有效的溝通機制。在提升能見度方面，投資人可以著重關注以下幾點：
🔹建立管理制度：協助新創建立管理制度、各式報表和關鍵追蹤指標，作為評估依據。
🔹定期報告：要求新創定期提交報告，說明公司的財務狀況、營運績效和發展進度等，確保資訊透明與及時協助。
🔹財務檢視：定期檢視公司的財務狀況，例如現金流、資產負債表和損益表等。
🔹追蹤執行進度：新創應設定明確的發展目標和關鍵指標，定期追蹤、更新執行進度。
▍價值創造與階段協助
投後管理不僅僅是監控投資，更是一個積極參與、協助被投資公司成長並創造價值的過程。投資人可以透過提供專業建議與人脈資源，專注於長期價值，而非短期回報，以及協助制定清晰的戰略計劃，協助新創發展。Allen 也透過不同時序、發展階段的 Function Block 區分，具體說明投後管理從初期團隊建立到最終退出的可協助方式。
｜初期階段｜
🔹團隊建立（Team Building）：協助公司招聘關鍵人才、完善團隊結構、制定激勵機制，確保團隊完整性。針對不同階段設計股權釋放方案，激勵團隊達成目標。
🔹公司策略（Corporate Strategy）：協助制定產品策略、市場切入策略及銷售策略，例如定義產品藍圖與拓展國際市場的計劃，確保公司方向明確且執行有效。
｜成長階段｜
🔹策略聯盟與合作夥伴關係（Strategic Alliance & Partnership）：利用投資者的人脈和資源，協助公司與大型企業、供應商等建立合作關係，降低合作門檻並獲取關鍵資源。
🔹公司治理（Company Governance）：完善內控機制、決策流程及權責分工，幫助公司建立健全的治理結構，支持公司在擴張中保持穩定發展。
🔹募資（Fundraising）：協助公司制定募資策略、尋找投資者並協商投資條款，同時考慮資金需求及策略資源的價值匹配。
｜退出階段｜
🔹公開募股、併購（IPO / M&A）：協助公司選擇最適合的退出方式，並根據目標市場的特性推薦上市地點與承銷商，確保順利實現退出目標。
▍投後管理績效評估
投後管理的績效評估是一個複雜且難以完全量化的問題，但投資人可以從以下幾個方面進行評估：
🔹公司是否實現了預定的發展目標：收入增長、市場份額提升、新產品開發等。
🔹公司是否建立了完善的治理結構和管理制度：財務管理、風險控制、團隊建設等。
🔹投資人是否為公司提供了有效的支持和協助：專業建議、人脈資源、戰略規劃等。
值得注意的是，投後管理的成功與否不僅取決於投資人的努力，也取決於創業團隊的能力和市場環境的變化。
▍風險管理與退出規劃
在風險管理方面，投資人的第一步是識別公司可能面臨的各種風險，包括經營環境、業務發展、營運狀況和財務狀況等等。並在識別潛在風險的基礎上，協助公司制定應急計劃，以因應突發情境，降低損失。此外，可透過觀察團隊是否「言行一致」，以評估創業團隊的執行力和可靠度。退出規劃部分，在投資初期，投資人應與創業團隊就退出的目標達成共識，包括退出時間、退出方式等。也可以利用自身的人脈和資源，為公司對接潛在買家或上市資源，協助公司順利完成退出。
▍ 總結
活動尾聲，Allen 和 Steve 也分別提醒創業者和投資人，創業團隊容易陷入「重視估值甚於價值」的陷阱，但估值僅是某個時間點的一個數字，公司「本身的價值創造」才是最重要的。而對於投資人而言，當個稱職的副駕座乘客，與團隊奠定「互信」與「能見度」的基礎，才能創造雙方的共同利益。
